Le cuivre atteint un record historique : la menace de droits de douane américains bouleverse le marché
Le cuivre a inscrit un nouveau plus haut historique le 7 septembre 2026 sur le London Metal Exchange (LME), porté par la crainte d'une extension des droits de douane américains sur le métal raffiné et par des stocks mondiaux de plus en plus tendus. Le point sur ce mouvement et ce qu'il signifie pour les traders.
Le cuivre a franchi un nouveau sommet absolu lundi 7 septembre 2026, à 14 533 dollars la tonne sur le LME, dépassant le précédent record de janvier 2026 (14 527,50 $/tonne). Le métal a clôturé la séance du 7 septembre à 14 513 $/tonne (+0,7 %), avant de terminer la séance du 8 septembre à 14 505,50 $/tonne (+0,6 %). Sur un an, le cuivre progresse désormais de 17 %.
La crainte de nouveaux droits de douane américains
Ce mouvement s'explique principalement par l'anticipation d'une extension par l'administration Trump des droits de douane aux importations de métal raffiné. Un rapport attendu du Department of Commerce américain, qui doit statuer sur ce point, accuse désormais environ deux mois de retard par rapport à l'échéance initialement prévue, ce qui alimente l'incertitude sur le marché.
Cette perspective a créé un arbitrage massif depuis février 2025 : des centaines de milliers de tonnes de cuivre ont été expédiées vers les États-Unis pour profiter de prix plus élevés sur le COMEX que sur le LME, en prévision d'éventuelles taxes à l'importation. Résultat, les stocks du COMEX atteignent un niveau record de 766 795 tonnes courtes (695 624 tonnes métriques).
Des stocks chinois en forte baisse
À l'inverse, les stocks entreposés à la Bourse de Shanghai (Shanghai Futures Exchange) ont chuté de 85 % depuis la mi-mars, pour tomber à environ 63 000 tonnes — leur plus bas niveau depuis janvier 2024. Cette baisse traduit une tension sur l'offre disponible en dehors des États-Unis, qui vient renforcer la dynamique haussière sur les prix mondiaux.
Les achats spéculatifs de fonds CTA (Commodity Trading Advisors) et un dollar américain plus faible, qui rend les matières premières libellées en dollars plus attractives pour les acheteurs étrangers, sont également cités parmi les facteurs soutenant les cours.
Les autres métaux de base évoluent en ordre plus dispersé sur la période : le zinc progresse de 0,9 % à 3 982,50 $/tonne, l'aluminium de 0,6 %, l'étain de 0,4 %, tandis que le nickel recule de 0,7 % et le plomb de 0,4 %.
Ce que cela signifie pour les traders
Le cuivre est un indicateur souvent surveillé par les investisseurs comme baromètre de l'activité industrielle mondiale, en raison de son usage dans la construction, l'électronique et les infrastructures énergétiques. Un mouvement de cette ampleur, associé à un facteur géopolitique et réglementaire encore incertain (l'issue du dossier des droits de douane américains), peut générer une volatilité importante à court terme sur les instruments dérivés liés à ce métal, qu'il s'agisse de contrats à terme ou de CFD sur matières premières.
Comme pour toute matière première, les niveaux de stocks (COMEX, LME, Shanghai) constituent une donnée à suivre régulièrement pour comprendre les tensions d'offre et de demande sous-jacentes aux mouvements de prix.