Le dollar grimpe à son plus haut niveau depuis avril 2025, porté par l'envolée des rendements du Trésor

L'indice dollar (DXY), qui mesure la valeur du billet vert face à un panier de six grandes devises, a franchi début octobre 2026 la barre des 102 points pour la première fois depuis le 10 avril 2025, selon une analyse de FXStreet publiée le 2 octobre. Il évoluait alors autour de 101,69, après avoir touché en séance un pic au-dessus de 102,20, son plus haut niveau de l'année.

Cette remontée du dollar est portée par la flambée des rendements obligataires américains : le taux des bons du Trésor à 10 ans a grimpé à son plus haut niveau depuis 2007, dépassant 5,3 %, selon plusieurs analyses de marché relayées début octobre. Plusieurs établissements attribuent la vigueur du dollar à l'élargissement des écarts de taux entre les États-Unis et les autres grandes économies du groupe dit « G6 », les marchés anticipant encore un resserrement monétaire américain au cours des douze prochains mois, dans un contexte de forte demande pour les valeurs technologiques liées à l'intelligence artificielle.

Un emploi américain pourtant en net ralentissement

Paradoxe apparent : cette hausse du dollar survient alors que l'emploi américain a nettement ralenti. Selon le rapport officiel du Bureau of Labor Statistics publié le 2 octobre, l'économie américaine n'a créé que 29 000 emplois non agricoles en septembre, bien en deçà des créations des mois précédents, et le taux de chômage est passé de 4,1 % à 4,2 %. Le salaire horaire moyen a progressé de 0,1 % sur le mois, soit +3,0 % sur un an. Malgré ces signaux de ralentissement du marché du travail, les probabilités d'une hausse de taux de la Fed en octobre sont retombées à 28 %, contre 69 % une semaine plus tôt, selon un rapport quotidien d'USAGold daté du 5 octobre.

L'argent surperforme l'or

Sur le marché des métaux précieux, l'or évoluait le 5 octobre autour de 4 163 dollars l'once (+0,25 % sur la séance), pénalisé par la vigueur du dollar et des rendements obligataires qui augmentent le coût d'opportunité de détenir un actif non rémunérateur. L'argent, en revanche, s'est nettement mieux comporté, bondissant de 2,13 % à 61,71 dollars l'once, ce qui a fait reculer le ratio or/argent à environ 67,5, selon le même rapport d'USAGold. La demande physique (pièces et lingots) restait stable malgré cette pression qualifiée de « mécanique » sur les cours.

Ce qu'il faut en retenir

Pour les traders qui suivent le marché des changes, ce mouvement illustre un mécanisme classique : lorsque les rendements obligataires américains montent plus vite que ceux des autres pays, les capitaux internationaux sont attirés par des placements en dollars mieux rémunérés, ce qui renforce la devise américaine — même si, comme ici, les données d'emploi sous-jacentes sont mitigées. On parle alors d'écart de taux d'intérêt, ou « rate differential ».